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货币供应量_Money Supply

什么是货币供应量？​

货币供应量是指在某一测量日期，一个国家经济中所有货币和其他流动资产的总和。货币供应量包括流通中的所有现金以及账户持有人能够轻松兑换为现金的所有银行存款。

政府通过中央银行的国库，或者两者的结合，发行纸币和硬币。为了保持经济的稳定，银行监管机构通过政策变化和监管决定来增加或减少可用的货币供应量。

关键要点​

  • 货币供应量是指在某个特定时点，经济中流通的现金及现金等价物（如储蓄账户余额）的总量。
  • 货币供应量的变化考虑了诸如信用和贷款等非现金项目。
  • 在美国，联邦储备系统（Fed）每月跟踪货币供应量。
  • Fed通过增加或减少系统中的现金量来影响货币供应量。
  • 货币主义者视货币供应量为经济需求的主要驱动因素，并认为货币供应量增长快于实际收入增长会导致通货膨胀。

了解货币供应量​

在美国，联邦储备系统（Fed）是调控货币供应量的政策制定机构。其经济学家会跟踪货币供应量的变化，以判断资金流动是否过多，从而可能导致通货膨胀，或者流动过少，可能引发通货紧缩。

Fed有几种工具可以用来保持经济以合理的速度增长。

  • 通过设定向全国银行收取的隔夜贷款利率来控制利率。所有其他贷款的利率都是基于这些联邦贷款利率的。
  • 通过改变流向银行用于对企业和消费者贷款的资金量来增加或减少系统中的现金。

货币供应量被视为分析经济健康状况的关键因素，可帮助识别弱点并制定改进政策。Fed通常在公开发布中将货币供应量称为货币存量。

$18.04万亿： 截至2024年5月，根据联邦储备系统的数据，季节调整后的M1货币供应量。[1]

货币供应量对经济的影响​

货币供应量的增加通常会降低利率，从而刺激投资，促使消费者手中有更多现金，进而刺激消费。企业则会增加原材料采购并提高生产。企业活动的增加提升了对劳动力的需求。

如果货币供应量下降或其增长率减缓，情况将截然相反。银行减少放贷，企业推迟新项目，消费者对房屋抵押贷款和汽车贷款的需求减少。

货币供应量的变化长期以来被视为推动经济表现和商业周期的关键因素。重点关注货币供应量的宏观经济学派包括欧文·费希尔的货币数量理论、货币主义和奥地利商业周期理论。

历史上，测量货币供应量显示出货币供应量与通货膨胀之间以及与物价水平之间存在某种关系。

然而，自2000年以来，这些关系变得不那么可预测，从而降低了作为货币政策指南的可靠性。尽管货币供应量的度量仍被广泛使用，但它们是经济学家和联邦储备系统所收集、跟踪和审查的众多经济指标之一。[2]

跟踪货币供应量： 联邦储备系统网站提供了一份关于美国货币供应量的月度记录，追溯到1999年。（Fed将货币供应量称为货币存量。）[3]

货币供应量的指标：M1、M2及其他​

联邦储备系统跟踪国内货币供应量的两个不同指标，分别标记为M1和M2。每个类别会包括或排除特定类型的货币。还有一个指标M3，但其报告在2006年被Fed停用。

此外，还有M0和MB，但这些通常包含在主要类别中，而不是单独报告。

所有类别都考虑到经济中的现金总额，但每个类别对“现金”或流动资产的定义略有不同。

M1，又称狭义货币，通常与金融媒体报导中的“货币供应量”同义。它是指所有流通中的纸币和硬币的总数，无论是处于某人的钱包中，还是在银行出纳的抽屉里，加上其他可以方便转换为现金的货币等价物。

例如，常规的银行储蓄账户就是一种货币等价物。账户持有人可以随时将这些储蓄兑换成现金，且能够即时完成。

M2则包括M1加上银行的短期定期存款和货币市场基金。一般而言，期限少于一年的存款被视为短期。

M3、M0和MB在联邦储备系统关于货币供应量的报告中并未单独列示。

  • 现已停用的M3包括M2加上长期存款。联邦储备决定认为这对数字没有实质重要的信息，并在其分析中不再有用。[4]
  • M0衡量流通中的现金及银行准备金的真实情况。
  • MB，或货币基础，是指流通中的货币总额加上商业银行在中央银行的准备金的存储部分。M0和MB都包含在M1和M2中。

联邦储备系统每周和每月发布M1和M2货币供应量的最新数据。这些数据被金融媒体广泛报道，并刊登在Fed的网站上。

货币供应量的决定因素是什么？​

M1或M2的庞大数字包含几个组成部分，经济学家会分析这些组成部分以确定所有的钱是如何流动的，以及可能存在的问题。经济学家将这些组成部分称为货币供应量的决定因素。主要包括：

  • 货币存款比率：公众持有的现金与存入银行的现金的比例。
  • 准备金比率：联邦储备要求银行在其金库中保持的现金，以满足客户的所有潜在取款，即使在银行挤兑的情况下。
  • 超额准备金：银行可用来借贷给企业和个人的资金数量。

当联邦储备限制货币供应量时会发生什么？​

一个国家的货币供应量对其宏观经济特征有显著的影响，特别是与利率、通货膨胀和商业周期有关。当联邦储备通过收紧或“鹰派”货币政策限制货币供应量时，利率上升，借贷成本增加。

在作出这些决策时需要考虑微妙的平衡。限制货币供应量可以减缓通货膨胀，这正是Fed的意图，但也存在过度减缓经济增长的风险，可能导致失业增加。

货币供应量是如何确定的？​

中央银行调节一个国家可用的货币数量。通过货币政策，中央银行可以采取扩张性或紧缩性政策。

扩张性政策旨在增加货币供应量。例如，中央银行可能会进行公开市场操作。这意味着它将使用新印制的钱购买短期美国国债。因此，这些钱会进入流通。

紧缩性政策则需要出售国债。这会减少流通于经济中的部分货币。

M0、M1和M2有什么区别？​

美国的货币供应量主要分为两大类：M1和M2。M0被包含在M1和M2中。

  • M0是指流通中的纸币和硬币总数，以及中央银行的准备金总额。
  • M1是最常被报道的主要数字。它是M0加上常规储蓄账户和旅行支票中的货币。
  • M2则是全部M1加上投资于期限少于一年的短期资产的资金，例如某些存款证。

为什么货币供应量会扩张或收缩？​

将一家主街银行视作整个经济的缩影。在良好的经济环境下，地方人士的财富得到增长，因此他们有更多的钱来储蓄并存入银行。银行将部分存款存放在金库中，但将大部分借出给其他个人和企业。这些贷款以利息偿还，使银行有更多的钱可供再贷。时势良好，货币供应量也在增加。

但是，当经济形势不佳时会发生什么？由于人们勉强维持生计或失去工作，银行存款额下降。银行可贷出的钱减少。在这种情况下，企业和个人因经济不景气而不愿进行大额支出，货币供应量减少。

结论​

货币供应量可能是经济学中最直观易懂的主题之一。它是指在整个美国经济中每一笔流通现金的计数。每一美元、每一枚硬币，甚至人们口袋里的零钱。

然而，分析这些数字则较为复杂。经济学家希望确切了解这些资金的流向及其用途。是被囤积还是被挥霍？是投资还是用于日常开支？联邦储备系统在评估需采取何种货币政策时，考虑货币供应量。

参考文献​

[1] The Federal Reserve. "Money Stock Measures - H.6 Release."

[2] The Federal Reserve. "What Is the Money Supply? Is It Important?"

[3] The Federal Reserve. "Money Stock Measures - H.6 Release."

[4] The Federal Reserve. "Discontinuance of M3."